1月28号SMM锌价、库存日讯：距离春节仅一周时间，消费基本停滞库存进入加速增长阶段

上海：冶炼厂正常出货，长单最后交易日市场以下月流通为主，市场积极出货清库存，但接货力量明显弱化，现货升水逐步下调。早市市场报价仍集中于升水100元/吨左右，当月次月基本无价差，个别贸易商报当月升水200元/吨左右，但市场成交清淡，仅有少量对SMM均价贴水30成交，为刺激成交贸易商主动下调报价，下月调整至升水30-50元/吨左右方有少量成交体现，当月报价较为稀少，听闻价差仅20-30元/吨左右。进入第二交易时段，市场仍以出货为主，下月报价持稳于升水30元/吨左右，成交尚可，不算活跃。整体成交一般，成交货量较昨日变化不大。

广东：炼厂正常出货，早间时段，交投氛围清淡，仅零星出货，报在对均价以及均价-10附近，贡献少量成交。进入第二交易时段，市场报价先是对沪锌1903合约升水200元/吨附近，虽早间时段，期锌下行，但下游陆续放假，需求减弱之下，仍难贡献成交，持货商出货压力加大，继续调低升水出货，转至对沪锌1903合约升水180元/吨，然仍未有明显接货方出现，今日整体交投平淡，基本持平昨日。

天津：炼厂正常出货，贸易商积极甩货，普遍报在对1902合约贴水30元/吨至平水附近，另紫金品牌近日货量不多，持货商仍有挺价，报在对1902合约升水120元/吨附近。消费方面，逢期锌下行，下游稍有采买，但因部分下游已放假，整体津市需求平淡，成交货量不多，基本持平昨日。

库存：截止1月25日，三地锌社会库存较1月18日增加5500吨，较1月21日增加7100吨至11.27万吨，三地锌社会库存均录得增加。主因，本周为节前第二周，部分下游备库已进入尾声，市场拿货量稍有减少；而周中，部分炼厂逢高陆续出货，增加市场到货情况，同时上海部分进口锌流入作为补充。整体上，三地锌社会库存录得较明显增加。SMM预计下周仍继续累库进程。

保税区库存：截止1月25日，SMM上海保税区锌锭库存为7.62万吨，较上周下降0.38万吨。

加工费：冶炼厂产量增加有限 进口锌精矿流入补充下预计2月加工费仍有上调，近日国内锌精矿多家炼厂调至6000元/吨上方，高报6200-6400元/吨左右，但近少成交；进口报价至200美元/干吨上方，主流报价200-220美元/干吨，但成交依旧清淡。

锌价：伦锌上破布林道上轨走势强劲，除库存续降及注销仓单占比大增带来的供给压力外，宏观局势转好带来的情绪提振不容忽略，日内市场情绪有所消化，伦锌或稍作调整运行；沪锌增仓上行继续顺延布林道上轨运行，距离春节仅一周时间，消费基本停滞库存进入加速增长阶段，供需两弱多头追多意愿不强，叠加宏观局势转好提振时效性已过，日内沪锌或谨慎运行。

今日预测：预期日内沪锌1903合约或将运行于21400-21900元/吨附近，伦锌或运行于2640-2690美元/吨附近。料0#现锌涨30，建议下游暂时观望。